Se você quiser ganhar rico em uma inicialização, você deve fazer melhor essas perguntas antes de aceitar o trabalho em breve depois que a Yext anunciou uma grande rodada de financiamento de 27 milhões. Mas esses funcionários provavelmente não têm idéia do que isso significa para suas opções de estoque. Daniel Goodman via Business Insider Quando o primeiro lançamento de Bryan Goldbergs, o Relatório Bleacher, vendido por mais de 200 milhões, os funcionários com opções de ações reagiram de duas maneiras: algumas reações de pessoas eram como, Oh meu Deus, isso é mais dinheiro do que nunca. Imaginou, Goldberg disse anteriormente ao Business Insider em uma entrevista sobre a venda. Algumas pessoas eram como, isso é, você nunca soube o que seria. Se você é um empregado em uma inicialização - não um fundador ou um investidor - e sua empresa lhe dá ações, você provavelmente vai acabar com ações ordinárias ou opções de ações ordinárias. O estoque comum pode torná-lo rico se sua empresa for pública ou for comprada a um preço por ação significativamente acima do preço de exercício de suas opções. Mas a maioria dos funcionários não percebeu que os titulares de ações ordinárias só recebem o pagamento do pote de dinheiro que resta após os acionistas preferenciais tomarem seu corte. E, em alguns casos, os detentores de ações ordinárias podem achar que os acionistas preferenciais receberam termos tão bons que o estoque comum é quase inútil, mesmo que a empresa seja vendida por mais dinheiro do que investidores. Se você fizer algumas perguntas inteligentes antes de aceitar uma oferta, e depois de cada rodada significativa de novos investimentos, você não precisa se surpreender com o valor - ou a falta - de suas opções de estoque quando uma inicialização sair. Pedimos a um capitalista de risco ativo da Nova York, que se senta no conselho de uma série de startups e elabora regularmente folhas de termos, o que questiona os funcionários deve estar perguntando aos seus empregadores. O investidor pediu para não ser nomeado, mas ficou feliz em compartilhar a bola interior. É o que as pessoas inteligentes fazem sobre suas opções de compra de ações: 1. Pergunte quanto de capital você está sendo oferecido em uma base totalmente diluída. Às vezes, as empresas vão apenas dizer-lhe o número de ações que você está recebendo, o que é totalmente sem sentido porque a empresa poderia ter um bilhão de ações, diz o capitalista de risco. Se eu apenas disser, você vai conseguir 10 mil ações, parece muito, mas pode ser uma quantidade muito pequena. Em vez disso, pergunte qual a porcentagem da empresa que essas opções de ações representam. Se você perguntar sobre isso de forma totalmente diluída, isso significa que o empregador terá que levar em conta todos os estoques que a empresa é obrigada a emitir no futuro, e não apenas ações que já foram distribuídas. Ele também leva em consideração todo o pool de opções. Um pool de opções é um estoque que é reservado para incentivar os funcionários iniciantes. Uma maneira mais simples de fazer a mesma pergunta: qual a porcentagem da empresa que as minhas ações realmente representam 2. Pergunte quanto tempo o grupo de opções da empresa durará e quanto mais dinheiro a empresa provavelmente aumentará, então você sabe se e quando sua propriedade Pode ser diluído. Cada vez que uma empresa emite novas ações, os acionistas atuais se diluem, o que significa que a porcentagem da empresa que eles possuem diminui. Ao longo de muitos anos, com muitos novos financiamentos, uma porcentagem de propriedade que começou grande pode ser diluída para uma pequena porcentagem de participação (mesmo que seu valor possa ter aumentado). Se a empresa que você está se juntando provavelmente precisará aumentar muito mais dinheiro nos próximos anos, portanto, você deve assumir que sua participação será diluída consideravelmente ao longo do tempo. Algumas empresas também aumentam suas reservas de opções em uma base ano-a-ano, o que também dilui os acionistas existentes. Outros reservam uma piscina grande o suficiente para durar alguns anos. Os pools de opções podem ser criados antes ou depois de um investimento ser bombeado para a empresa. Fred Wilson da Union Square Ventures gosta de pedir conjuntos de opções pré-dinheiro (pré-investimento) que são grandes o suficiente para financiar as necessidades de contratação e retenção da empresa até o próximo financiamento. O investidor com o qual conversamos explicou como os pools de opções são muitas vezes criados por investidores e empreendedores em conjunto: a idéia é que, se eu quiser investir em sua empresa, nós concordamos: se fossem chegar lá, lá teriam Para contratar essas pessoas. Então, crie um orçamento de equidade. Eu acho que vou ter que distribuir provavelmente 10, 15 por cento da empresa para chegar lá. Esse é o pool de opções. 3. Em seguida, você deve descobrir quanto dinheiro criou a empresa e em que termos. Quando uma empresa gera milhões de dólares, isso parece muito legal. Mas isso não é dinheiro grátis, e muitas vezes vem com condições que podem afetar suas opções de compra de ações. Se eu sou um empregado se juntando a uma empresa, o que eu quero ouvir é que você não conseguiu arrecadar muito dinheiro e suas ações preferenciais diretas, diz o investidor. O tipo de investimento mais comum vem na forma de ações preferenciais, o que é bom para funcionários e empresários. Mas existem diferentes sabores de ações preferenciais. E o valor final de suas opções de ações dependerá de qual tipo sua empresa emitiu. Aqui estão os tipos mais comuns de ações preferenciais. Direto preferido - Em uma saída, os detentores de ações preferenciais são pagos antes que os titulares de ações comuns (funcionários) recebam um centavo. O dinheiro para os preferidos é direto para os bolsos dos capitalistas de risco. O investidor nos dá um exemplo: se eu investir 7 milhões em sua empresa, e você vende por 10 milhões, os primeiros 7 milhões a sair são preferidos e o restante vai para ações ordinárias. Se a colocação em operação for vendida para qualquer coisa em relação ao preço de conversão (geralmente a avaliação pós-moeda da rodada), significa que um acionista preferencial e direto obterá qualquer porcentagem da empresa. Participação preferida - A preferência preferencial vem com um conjunto de termos que aumentam a quantidade de dinheiro que os detentores preferenciais obterão por cada ação em um evento de liquidação. A participação preferencial preferencial coloca um dividendo sobre o estoque preferencial, que supera as ações ordinárias quando uma inicialização sai. Os investidores com participantes preferenciais recebem seu dinheiro de volta durante um evento de liquidação (como os detentores de ações preferenciais), além de um dividendo predeterminado. O estoque preferencial participativo geralmente é oferecido quando um investidor não acredita que a empresa valha tanto quanto os fundadores acreditam que é - por isso eles concordam em investir para desafiar a empresa a crescer o suficiente para justificar e eclipsar as condições dos participantes preferidos - titulares de papel. A linha inferior com a participação preferida é que, uma vez que os detentores preferenciais foram pagos, haverá menos do preço de compra para os acionistas comuns (ou seja, você). Preferência de liquidação múltipla - Este é outro tipo de termo que pode ajudar os detentores preferenciais e os detentores de ações comuns. Ao contrário das ações preferenciais diretas, que pagam o mesmo preço por ação que as ações ordinárias em uma transação acima do preço em que a preferência foi emitida, uma preferência de liquidação múltipla garante que os detentores preferenciais receberão um retorno sobre seu investimento. Para usar o exemplo inicial, em vez de um investidor de 7 milhões investido voltando para eles no caso de uma venda, uma preferência de liquidação de 3X promete aos detentores preferenciais obter os primeiros 21 milhões de uma venda. Se a empresa vendesse por 25 milhões, ou seja, os detentores preferenciais receberiam 21 milhões, e os acionistas comuns teriam que dividir 4 milhões. Uma preferência de liquidação múltipla não é muito comum, a menos que uma startup tenha lutado e os investidores exigem um maior prêmio pelo risco que eles estão tomando. Nosso investidor estima que 70 de todas as startups com ações garantidas têm ações preferenciais diretas, enquanto cerca de 30 possuem alguma estrutura no estoque preferencial. Hedge funds, esta pessoa diz, muitas vezes gosta de oferecer grandes avaliações para ações preferenciais participantes. A menos que eles estejam excepcionalmente confiantes em seus negócios, os empresários devem ter cuidado com as promessas, como, eu quero apenas participar preferencialmente e desaparecerá na liquidação de 3x, mas vou investir em uma avaliação de bilhões de dólares. Nesse cenário, os investidores, obviamente, acreditam que a empresa não alcançará essa avaliação - caso em que eles recebem 3X de seu dinheiro de volta e podem acabar com os detentores de ações ordinárias. 4. Quanto, se houver, a dívida aumentou a empresa. A dívida pode assumir a forma de dívida de risco ou uma nota conversível. É importante para os funcionários saber quanto de dívidas há na empresa, porque isso precisará ser pago aos investidores antes que um empregado veja um centavo de uma saída. Tanto a dívida como uma nota convertível são comuns em empresas que estão indo extremamente bem ou estão extremamente preocupadas. Ambos permitem que os empresários adiem o preço de sua empresa até que suas empresas tenham maiores avaliações. Aqui estão as ocorrências e definições comuns: Dívida - Este é um empréstimo de investidores e a empresa tem que devolvê-lo. Às vezes, as empresas levantam uma pequena quantidade de dívida de empreendimento, que pode ser usada para muitos propósitos, mas o objetivo mais comum é estender sua pista para que eles possam obter uma avaliação mais alta na próxima rodada, diz o investidor. Nota convertível - Esta é uma dívida que é projetada para converter em ações em uma data posterior e maior preço da ação. Se uma colocação inicial aumentou a dívida e uma nota conversível, pode haver uma discussão entre os investidores e os fundadores para determinar quais as quais são pagas primeiro no caso de uma saída. 5. Se a empresa levantou um monte de dívidas, você deve perguntar como funcionam os termos de pagamento em caso de venda. Se você estiver em uma empresa que tenha arrecadado muito dinheiro, e você sabe que os termos são algo diferente de ações preferenciais diretas, você deve fazer essa pergunta. Você deve perguntar exatamente qual o preço de venda (ou avaliação) que suas opções de ações começam a ser no dinheiro, tendo em mente que a dívida, as notas conversíveis e a estrutura sobre as ações preferenciais afetarão esse preço. AGORA RELÓGIO: Apple sneaked em um novo recurso irritante em sua última atualização do iPhone iOS, mas também há uma vantagem importante sobre o e-mail que você enviará. Ao usar este serviço, você concorda em inserir seu endereço de e-mail real e apenas enviá-lo para pessoas que você conhece. É uma violação da lei em algumas jurisdições se identificar falsamente em um e-mail. Todas as informações fornecidas serão utilizadas pela Fidelity exclusivamente para enviar o e-mail em seu nome. A linha de assunto do e-mail que você enviará será Fidelity: seu e-mail foi enviado. Fundos mútuos e investimentos em fundos mútuos - Fidelity Investments Ao clicar em um link, será aberta uma nova janela. Seis erros do plano de estoque dos empregados para evitar Compreender as implicações tributárias e as regras dos seus planos estão entre as chaves do sucesso. Opções de ações e programas de compra de ações para funcionários podem ser boas oportunidades para ajudar a criar potenciais recursos financeiros. Quando administrado corretamente, esses benefícios podem ajudar a pagar por futuras despesas da faculdade, aposentadoria ou mesmo uma casa de férias. Mas muitos investidores ficam perturbados, não prestam atenção a datas críticas e gerenciam aleatoriamente suas concessões de opções de ações para empregados. Em última análise, eles perdem os muitos benefícios que esses planos de opções de ações podem potencialmente fornecer. Para ajudar a garantir que você maximize seus benefícios de opção de compra de ações, evite fazer esses seis erros comuns: Permitir que as opções de ações em dinheiro expirem Uma bolsa de opções de ações oferece uma oportunidade de comprar uma quantidade predeterminada de ações de sua empresa de empregadores em uma pré Preço estabelecido, conhecido como exercício ou preço de exercício. Normalmente, há um período de validade que varia de um a quatro anos, e você pode ter até 10 anos para exercer suas opções para comprar o estoque. Uma opção de compra de ações é considerada no dinheiro quando está sendo negociada acima do preço de exercício original. Diga, hipoteticamente, que você tem a opção de comprar 1.000 ações do seu estoque de empregadores em 25 partes. Se o estoque atualmente estiver negociando em 50 por ação, suas opções seriam 25 partes no dinheiro. Se você os exerceu e vendeu imediatamente as ações em 50, você desfrutará de um lucro antes de impostos de 25.000. Você pode ser tentado a adiar o exercício o maior tempo possível com a esperança de que o preço das ações da empresa continue aumentando. O atraso permitirá que você adieça qualquer impacto tributário da bolsa e possa aumentar os ganhos que você percebe se você se exercitar e depois vender as ações. Mas as concessões de opção de estoque são uma proposição de uso-ou-perder, o que significa que você deve exercer suas opções antes do final do período de validade. Se você não agir a tempo, você perderá sua oportunidade de exercer a opção e comprar o estoque no preço de exercício. Quando isso acontece, você pode acabar deixando dinheiro na mesa, sem recurso. Em alguns casos, opções in-the-money expiram sem valor porque os funcionários simplesmente esquecem o prazo. Em outros casos, os funcionários podem planejar exercitar no último dia possível, mas podem se distrair e, portanto, não tomar as medidas necessárias. Pergunte a si mesmo quanto valor adicional você pode obter esperando até o último segundo para exercer seu prêmio e determine se isso vale o risco de deixar o prêmio expirar sem valor, diz Carl Stegman, vice-presidente sênior de Fidelity Stock Plan Services. Considere esses fatores ao escolher o momento certo para exercer suas opções de compra de ações: quais são suas expectativas para o preço das ações e o mercado de ações em geral. Se você acha que as ações atingiram o pico ou provavelmente cairão no futuro, considere exercitar e vender. Se você acha que pode continuar a subir, você pode querer exercer e manter o estoque, ou atrasar o exercício de suas opções. Quanto tempo permanece até a opção de estoque expirar Se você estiver dentro de 60 dias do vencimento, pode ser hora de agir, para evitar o risco de deixar as opções expirar sem valor. Você estará no mesmo suporte de imposto, ou um maior ou menor, quando estiver pronto para exercer suas opções. Os impostos têm o potencial de comer em seus retornos, então você pode querer exercer e vender quando estiver no suporte de imposto mais baixo Possivelmente, este é apenas um fator para pesar em sua decisão. Dica: monitore sua agenda de aquisição de direitos, mantenha sua informação de contato atualizada e responda a qualquer lembrete que você receba de seu empregador ou administrador do plano de ações. Não entender as conseqüências fiscais dos ISOs. Existem dois tipos de concessão de opções de ações: opções de ações de incentivo (ISOs) e opções de ações não qualificadas (NSOs). Quando você recebe uma subvenção do ISO, não há efeito de imposto imediato e você não precisa pagar impostos de renda regular quando exerce suas opções, embora o valor do desconto que seu empregador forneceu e o ganho possa estar sujeito a imposto mínimo alternativo. No entanto, quando você vende ações do estoque, você será obrigado a pagar impostos sobre ganhos de capital, assumindo que você vendeu as ações a um preço superior ao seu preço de exercício. Você deve manter suas ações pelo menos um ano a partir da data do exercício e dois anos a partir da data da concessão para se qualificar para a taxa de ganhos de capital de longo prazo. Se você vende ações ISO antes do período de retenção requerido, isto é conhecido como disposição desqualificadora. Nesse caso, a diferença entre o valor justo de mercado das ações em exercício (o preço de exercício) e o preço da concessão ou o montante total do ganho na venda, se a menor será tributada como receita ordinária e qualquer ganho restante for tributado como Um ganho de capital. Para a maioria das pessoas, sua taxa de imposto de renda ordinária é maior do que a taxa de imposto sobre os ganhos de capital de longo prazo. Embora os impostos sejam importantes, eles não devem ser sua única consideração. Você também precisa considerar o risco de que o preço das ações da sua empresa possa diminuir do seu nível atual. Esteja atento a sua situação tributária, mas também entende onde você está no mercado, porque também existem riscos para manter as ações, diz Stegman. Saiba quais ações são qualificadas para tratamento fiscal especial, quais são os períodos de retenção e transações em conformidade. Dica: consulte um consultor fiscal antes de exercer opções ou vender ações da empresa adquiridas através de um plano de remuneração de ações. Não conhece as regras do plano de estoque quando deixa a empresa. Quando deixa seu empregador, seja devido a um novo emprego, a uma demissão ou a uma aposentadoria, é importante não deixar suas concessões de opções de ações. De acordo com a maioria das regras do plano de ações das empresas, você não terá mais de 90 dias para exercer quaisquer concessões de opções de ações existentes. Embora você possa receber um pacote de indenização que dura seis meses ou mais, não confunda os termos desse pacote com a data de vencimento em suas concessões de opção de compra de ações. Se sua empresa for adquirida por um concorrente ou se juntar a outra empresa, sua aquisição poderá ser acelerada. Em alguns casos, você pode ter a oportunidade de exercer imediatamente suas opções. No entanto, certifique-se de verificar os termos da fusão ou aquisição antes de atuar. Descubra se as opções que possui nas ações da empresa atual serão convertidas em opções para adquirir ações na nova empresa. Dica: entre em contato com a HR para obter detalhes sobre suas concessões de opções de ações antes de deixar seu empregador, ou se sua empresa se funde com outra empresa. Concentrando muito da sua riqueza no estoque da empresa A obtenção de compensação na forma de ações da empresa ou opções para comprar ações da empresa pode ser altamente lucrativa, especialmente quando você trabalha para uma empresa cujo preço das ações tenha aumentado por um longo período de tempo. Ao mesmo tempo, você deve considerar se você possui muita riqueza pessoal ligada a uma única ação. Por que existem dois motivos principais. Do ponto de vista do investimento, ter seus investimentos altamente concentrados em uma ação única, em vez de em uma carteira diversificada, o expõe ao excesso de volatilidade, com base nessa empresa. Além disso, quando essa empresa também é seu empregador, seu bem-estar financeiro já está altamente concentrado nas fortunas dessa empresa na forma de seu trabalho, seu salário e seus benefícios, e possivelmente até sua poupança de aposentadoria. A história, também, está repleta de empresas que já eram muito voadas, que mais tarde se tornaram insolventes. Quando a Enron arquivou em falência em 1999, mais de 1 bilhão em economia de aposentadoria de empregados evaporaram-se no ar. Mais recentemente, os funcionários da Lehman Brothers compartilharam um destino semelhante. Considere também que a renda do seu empregador paga suas contas mensais não indispensáveis e seu seguro de saúde. Se a fortuna de sua empresa demorar um pior, você poderia se encontrar fora de um trabalho, sem seguro de saúde e um ovo de ninho esgotado. O estoque de um plano de equidade geralmente é um grande componente de uma remuneração anual dos funcionários, por isso é fácil concentrar-se excessivamente no estoque de seus empregadores, diz Stegman. Mas você precisa dar um passo atrás, considere como esses benefícios se encaixam em seus objetivos financeiros de longo prazo, como poupança da faculdade, aposentadoria ou uma casa de férias, e desenvolver um plano para diversificar em conformidade. Dica: consulte um consultor financeiro para garantir que seus investimentos sejam adequadamente diversificados. Ignorando o plano de compra de ações de seus funcionários da empresa Os Planos de Compra de Ações de Empregados (ESPPs) permitem que você compre seu estoque de empregadores, geralmente com um desconto no valor justo de mercado atual. Esses descontos geralmente variam de 5 para 15. Muitos planos também oferecem uma opção de look-back, que permite que você compre o estoque com base no preço no primeiro ou último dia do período de oferta, o que for menor. Se a sua empresa oferece um desconto de 15 e o estoque subiu 5 durante o período, você poderia comprar o estoque com um desconto de 20, já é um ganho antes de impostos saudável. Infelizmente, alguns funcionários não conseguem aproveitar o ESPP da empresa. Se você não está participando, você pode querer dar a sua ESPP um segundo aspecto. Os funcionários do nível de entrada geralmente optam por sair da ESPP, observa Stegman. Mas, à medida que se tornam mais estabelecidos em suas carreiras e mais financeiramente seguros, devem reconsiderar seu ESPP. Dependendo do desconto que sua empresa oferece, você pode estar transmitindo a oportunidade de comprar ações da sua empresa com desconto significativo. Dica: olhe a sua estratégia de poupança atual, incluindo fundos de emergência e benefícios de aposentadoria, e considere colocar algumas de suas economias em um ESPP. Você pode usar futuros aumentos para financiar o plano sem afetar seu estilo de vida. Falha na atualização da sua informação do beneficiário Poucos pessoas gostam de pensar sobre isso, mas é importante manter atualizadas as denominações dos seus beneficiários. Tal como acontece com seu plano 401 (k) ou qualquer IRAs que você possui, seu formulário de designação de beneficiário permite que você determine quem irá receber seus ativos quando você sair da sua vontade. É importante notar, no entanto, que, se o falecido não fez nenhuma designação de beneficiário, de acordo com a maioria das regras do plano, o executor (ou administrador), de fato, tratará a compensação de capital como um ativo da propriedade dos decedentes. Cada vez que você receber um prêmio de equivalência patrimonial, seu empregador solicitará que você preencha um formulário de beneficiário. Muitas concessões variam na vida de três a dez anos, durante o qual muitos fatores podem mudar em sua vida. Por exemplo, se você estivesse solteiro quando recebeu uma concessão de opção, você pode ter nomeado um irmão como beneficiário. Mas cinco anos depois, você pode se casar com crianças, caso em que você provavelmente quer mudar seus beneficiários para sua esposa e / ou filhos. O mesmo é válido se você fosse casado e divorciado ou divorciado e se casou novamente. É importante sempre atualizar seus beneficiários. Dica: reveja seus beneficiários para seus prêmios de ações, bem como suas contas de aposentadoria em uma base anual. Saiba mais O tipo de premiação inicial é uma merda. Este não é um segredo bem guardado. Uma excelente inicialização com uma dúzia de pessoas geralmente pagará aos seus funcionários cerca de um terço menos do que uma grande empresa. Alguns argumentarão que isso é devido ao valor da equidade que as startups lhe dão. Eu argumento que isso é o preço de fazer algo que é mais divertido, mas de valor econômico não comprovado. Mas, independentemente do motivo pelo qual você está fazendo isso, não há dúvida de que as startups o fazem com a propriedade da empresa, geralmente na forma de opções de estoque. Eles argumentam que o enorme valor dessas ações, mais do que você obteve de uma grande empresa, mas eles tendem a ficar nervosos quando você lhes pergunta quanto valor. Agora não há dúvida de que 1000 opções em estoque em uma inicialização com ações de 1mm em circulação (0.1) tem muito mais de vantagem do que 1000 opções em estoque no google (0.000003). Isto, claro, levanta a questão simples: o que valem a pena dar-lhe algumas ferramentas que você pode usar para ganhar um valor nesse valor. Mais importante ainda, I8217m vai lhe dar uma lista de perguntas-chave para aprimorar seus potenciais novos empregadores, o que o colocará simultaneamente em uma posição de conhecimento muito maior, e fazendo com que eles pensem que você é um negociador malvado. Note que muitas pessoas prefeririam que você não conheça essas coisas. Na maioria das startups, os equity8217s valem muito menos do que você pode imaginar (como you8217ll ver abaixo). Um dos meus blogueiros favoritos, Mark Suster, argumenta que você deveria simplesmente assumir que a equidade não tem valor e fique agradavelmente surpreendido se você encontrar o contrário. Esta é uma das razões pelas quais eu admiro Mark 8211 he8217s tão bom em fechar candidatos que, antes de fazê-lo, ele assume desafios voluntários. It8217s como he8217s trabalhando em uma conquista xbox. Eu, eu quero minhas novas contratações potenciais para saber exatamente o que elas estão recebendo, não errado nem alto nem baixo. Não quero que eles sejam induzidos em erro com um número que é grande demais, ou o inferno deve pagar quando eles percebem que eles haviam tido. E eu não quero sandbag porque o fechamento de um aluguel é bastante difícil, sem dizer às pessoas que ignorem a equivalência patrimonial. Então, é o que eu devo dizer para você: como saber se você está recebendo um bom negócio de uma inicialização. E meu motivo secreto é o seguinte: costumo dar aos meus funcionários um ótimo negócio em sua equidade. Isso significa que, se eles estiverem informados aos consumidores, minhas ofertas de empresas8217 parecem incríveis em comparação com qualquer outra coisa que eles tenham visto. Let8217s começam com o básico, que são completamente enganosas. Então, eu recebo as coisas importantes. O valor de um whack de equidade é o seguinte: Simplesmente, é a sua porcentagem de propriedade vezes o valor da empresa8217s. Parece simples o suficiente, mas tudo está totalmente errado. Um pouco por que e uma grande razão. A pequena razão é que a equação acima descreve o valor das ações. Você provavelmente está recebendo opções. Uma opção vale menos que um compartilhamento. Quanto menos dificilmente é difícil modelar com precisão. It8217s é o mesmo antes da sua primeira rodada de financiamento, mas pode ser uma diferença significativa se a sua empresa assumiu algumas rodadas de capital subseqüentes. O grande motivo é algo sobre o que os investidores gostam de falar, mas aqui está: a existência das ações preferenciais e 8220investor8221 desvaloriza significativamente as ações ordinárias e ordinárias. Este não é um tipo de vantagem: a economia básica de It8217s. Você vê, os investidores tipicamente tomam direitos quando investem que os colocam 8220 na frente8221 de investidores regulares. Se eles investem um milhão de dólares e a empresa vende um milhão de dólares, eles recuperam o dinheiro e todos não conseguem nada. It8217s chamou uma preferência, e Brad explicou muito melhor do que posso. Tem um impacto colossal nos retornos esperados. Eles também geralmente têm algo chamado de participação, o que significa que depois que eles recuperam o dinheiro, eles continuam recebendo retornos como se eles não tivessem. E então eles têm um conjunto de termos chamados 8220 provisões de proteção 8221 que (mais Bradness) permitem explicitamente que eles bloqueiem ações que sejam no melhor interesse dos acionistas da empresa, como um todo, e apoiadas por uma maioria de acionistas. Quando o IRS permitiu essas coisas. A regra geral era que as ações ordinárias valiam um décimo, tanto quanto as ações preferenciais. E o valor 8220 do número da empresa 8221, acima, é um número de estoque preferido. Yikes. Então, as más recentes notícias: as opções em ações comuns em uma empresa financiada por risco têm um valor livro muito fofo. Se você pensou que a empresa valia o que o IRS faz, você provavelmente apenas tomaria os conselhos de Mark8217s e ignoraria o patrimônio. Mas há outras maneiras de olhar para ele. Outra, maneira razoavelmente razoável de considerar o valor das opções (ou pelo menos seu valor para você), é olhar para o que você prevê que eles valerão. A maioria das startups que tentam vender o valor de suas opções faz isso de forma otimista (alguns podem dizer 8220false8221). I8217ve ouvido a frase 8220Nossa empresa simplesmente não aceitaria uma oferta de menos de 500,000,0008221 proferida pelos recrutadores. Mas há uma maneira correta, bem como um caminho errado. A matemática básica para este é: isso significa que você leva suas ações, divida por partes totais e multiplique pelo que você pensa que ela é vendida. Claro, nada é tão simples assim. Você deve: considerar a possibilidade de que a empresa possa falhar. Considere a diluição de rodadas de financiamento subseqüentes Subtrair qualquer Conta de preferência para qualquer participação. Subtrair pacotes de cobrança de bônus e um monte de outros truques que os investidores (e a administração) podem usar para manipular a curva de retorno. Isso se torna incrivelmente complicado, uma vez que os fatores-chave são coisas como o bom negociador é o seu CEO. Para tentar capturar tudo isso, toquei um conjunto de heurísticas (definição: declarações de pessoas que discutirão cerca de 8221) que você pode usar para fazer uma estimativa bruta. Você acredita na empresa Realmente, realmente acredito que isso vai ser incrível. Sinta-se em sua coragem de que isso vai ser algo incrível, 90 de novas empresas falham, então, se você não quiser, então você deve assumir que seu estoque não tem valor e parar aqui. Além disso, você deve trabalhar em outro lugar, porque o life8217s é muito curto. Pergunte à empresa: 8220 Qual é o seu intervalo de saída esperado e quais comparáveis você usou para obter isso8221 (em inglês: quanto você vai vender e quem você usa como base para comparação). Se você concorda que esta empresa se parece com as comparáveis, então pegue o número baixo e divida-o em 2. Se eles dizem que o 8282 está indo para IPO, divida por 10 em vez disso. Este é X. Pergunte quantos rodadas foram criados e quanto mais esperam aumentar antes de sair. Junte-os, depois dobre-os, para obter Y. Pergunte se there8217s é uma preferência e, em caso afirmativo, o que é múltiplo. Pergunte se a participação desse ano e, em caso afirmativo, é limitada. Cube a preferência (como em, 2 x 2 x 2). That. Portals: Z. Se there8217s uma participação tampada, adicione 1 a Z. Se it8217s uncapped, adicione 2. Pergunte a who8217s no quadro. Se a maioria dos membros do conselho são funcionários, não faça nada. Se ele for um equilíbrio de 5050 entre fundadores e investidores, adicione 1 a Z. Se ele for inclinado para os investidores, adicione 2 a Z. Agora, para o grande final: E isso é o que eles valem. Aqui, um exemplo: you8217re oferece-se 0.1 de uma grande empresa que acha que eles vão sair da 250-500mm. They8217ve levantou 5mm e espera aumentar 10mm mais. Os termos são 1x preferência, participação limitada. O conselho é dividido uniformemente entre fundadores e investidores. Você deve considerar suas ações no valor de 0,1 35mm 35k. Eu amo as startups. Adoro quando as pessoas ficam ricas com as startups. Eu quero que você se junte a um arranque, e eu quero que você derrame com riquezas além de seus sonhos mais loucos. Eu quero que você exploda todas essas matemáticas fora da água. It8217s todos adivinam de qualquer maneira8230, mas it8217s melhor do que esgrima à esquerda. (Você pode querer se inscrever ou me seguir no Twitter para que você não perca novos artigos) obrigado por palavras gentis. A única coisa a considerar: os lugares onde as pessoas se obsessão com as opções criam culturas onde todos estão sempre falando sobre opções, calculando o valor das opções e desapontados quando a empresa atinge uma colisão na estrada e todos resmungam porque o valor da opção pode ter mudado. Eu vi isso através do primeiro busto de amplificador de ponto-com. Eu prefiro as pessoas que estão no raio 8222 por outros motivos. E espero que eles tenham um dia de pagamento um dia nas opções de qualquer maneira. Quando eles trouxeram uma equipe de gerenciamento para girar IGN fora da Imagine Media, a nova equipe constantemente falou sobre quanto dinheiro todos iriam fazer. O refrão comum (por trás de portas fechadas, é claro) foi 8220Não, idiota. YOU8217RE vai fazer uma tonelada de dinheiro. Você tem todo o capital próprio.8221 Eu aconselho todas as minhas possíveis contratações de que se eles querem fazer uma pilha de dinheiro no estoque de inicialização, eles precisam começar seus próprios negócios, porque as probabilidades são, até mesmo o meu estoque não terá valor. O foco deve ser fazer algo ótimo para que eles tenham mais oportunidades de começar sua própria empresa quando a inspiração for atingida. Obrigado por esta publicação. Desejo, eu tinha lido antes de eu realmente me juntar à inicialização, onde eu preciso trabalhar como burros. Só a esperança era opções de estoque, mas o valor real não parece tão lucrativo agora. (Como um ponto interessante de dados, falei com alguém do SVB Analytics no outro dia e eles mencionaram que, com base em suas pesquisas, 65 de todas as empresas apoiadas pelo VC não retornam valor aos acionistas comuns. 8220O pouco motivo é que o acima A equação descreve o valor das ações. Você provavelmente está recebendo opções. Uma opção vale menos do que uma ação.8221 Isso é enganador porque uma opção não vale menos do que uma participação. (Na verdade, tecnicamente falando, uma opção geralmente vale mais do que um compartilhamento Porque tem um valor intrínseco e um valor de tempo.) É porque a classe de ações para a qual sua opção (ações ordinárias, geralmente) se relaciona vale menos do que a classe de ações que os investidores obtêm (ações preferenciais, com todas essas ações adicionais Direitos que aumentam o valor deles). Isso soa como uma situação disfuncional. Eu nunca vi de primeira mão, felizmente. Mas eu não acho que ser transparente na frente sobre a compensação cria necessariamente tal situação íon. Eu acho que isso vem de como você lidera a empresa e a equipe depois de aceitarem. E eu só posso imaginar o quão difícil foi para gerenciar isso durante o pior da bolha8230. O que significa 8220mm8221 Milímetros, não entendi. Eu também vejo coisas como 822035mm8221 8211 você quer dizer 822035 M8221 ou seja, 35 milhões de dólares Apenas tentando entender, eu não vi a nomenclatura que você está usando, nem a vi em um dicionário. Boa visão e conselhos sobre como pensar em opções de ações em uma empresa privada. Há alguns pensamentos adicionais para considerar também: 1. Probabilidade de IPO em comparação com a empresa adquirida. Você vai fazer muito melhor em um IPO. Para muitos funcionários, exceto para fundadores e executivos-chave, o valor que recebem de uma aquisição geralmente é igual a um bom bônus. Em myStockOptions, ouvimos muitas histórias ao longo dos anos e eu diria que é uma observação comum. 2. Saiba qual o tipo de opções que você está obtendo: Opções de ações de incentivo (ISOs) ou opções de compra de ações não qualificadas (NQSO) e se você pode exercê-las imediatamente em troca de ações que devem ser adquiridas. O tratamento fiscal é diferente, especialmente se você planeja exercer as opções enquanto a empresa é privada e antes de pensar que será comprada. Você não pode vender ações para cobrir impostos. 3. Verifique se há algum mercado comercial no estoque em sites como SecondMarket e SharesPost. Isso só será para grandes empresas privadas. 4. Para pequenas empresas privadas, pergunte se é uma corporação do Subchapter-S. Se assim for, isso significa que os lucros e as perdas fluirão para os acionistas, o que será você no exercício. Se lucrativo, descubra se eles distribuem lucros pelo menos pelos impostos de propriedade. Eu também sugiro que você veja myStockOptions na seção Pré-IPO (bit. lygbt3A6) nos vários artigos e FAQ para obter informações adicionais, particularmente em tópicos fiscais. No final do dia, é tudo sobre paixão: quanto você ama o produto e a equipe. Isso é mais importante. As opções são importantes, mas, se puder, penso que é sensato pensar nelas um pouco como o dinheiro que você leva para Vegas: escreva-o no começo, e se você fizer alguma coisa, então, doce Molho. Isso, obviamente, pressupõe que você esteja mais no modo de aprendizado do que o modo de ganhar. Uma pergunta adicional que vale a pena obter uma resposta, ao avaliar as opções de inicialização: no caso de uma saída, há alguma aceleração. Em caso afirmativo, qual a aceleração. Este não é um segredo bem guardado. Uma excelente inicialização com uma dúzia de pessoas geralmente pagará aos seus funcionários cerca de um terço menos do que uma grande empresa. Alguns argumentarão que isso é por causa do valor da equidade que as startups lhe dão. Eu argumento que esse é o preço de fazer algo que é mais divertido, mas de valor econômico não comprovado. O que pensar: os locais exatamente onde os indivíduos se obsessão com as escolhas produzem etnias exatamente onde todos se referem definitivamente a escolhas, determinando o valor associado às escolhas, bem como desiludir uma vez que a organização atinge o pacote dentro da rua e todos se queixam simplesmente Porque o seu próprio valor de escolha pode ter se transformado. O filo dos organismos mais intimamente ligados à evolução das plantas terrestres é o (mc) e se a minha empresa está prestes a entrar no IPO nos próximos 6-12 meses. O que eu deveria dividir pelo grande artigo BTW. Obrigado por escrevê-lo com uma série de possíveis bons resultados. Eles excluem todos, exceto um deles. That8217s gostam de dizer que você está jogando poker e dobrará qualquer coisa menos do que um straight flush. (Existem alguns problemas com essa comparação, mas essa é a essência do raciocínio). Mas se a empresa afirma que eles estão prestes a receber o IPO, então eles não são o tipo de empresa que estou descrevendo quando me refiro a um 8220startup8221 e você deve ignorar a maioria do que este artigo diz. Mas você também deve saber que pelo menos metade (por minha estimativa) das empresas que insinuam fortemente que vão ao IPO nos próximos 6-12 meses para seus funcionários, potencial ou não, don8217t. Os planos de IPO caem o tempo todo. E what8217s mais, se a empresa 8217 está prestes a IPO, as ações pré-IPO terão uma protuberância muito menor. Então, você está apostando no sucesso de longo prazo da empresa no mercado de ações, que não é uma coisa inteira. Comecei a trabalhar numa base de caixa (80 cash 20 ações) com base no salário normal na minha posição seria (digamos 100K). Os empregadores calcularam o componente 20 no valor do preço da última ação da rodada (4Partituras). Esse valor é para ações preferenciais, enquanto o que eu obtenho são opções de estoque que se convertem em comuns. Só agora percebo que, na avaliação atual da empresa, com base na preferência de liquidação, etc., as ações ordinárias valem 15 das ações preferenciais. Então, ao invés de obter 20K de estoque, parecem estar obtendo estoque em opções comuns que valem 4K. Eu fui roubado Estou faltando algo aqui Se eu tivesse tomado os 20K em dinheiro e investiu isso na empresa, eu preferiria Preferred Ações que valeriam exatamente o que eu paguei por cada ação (eu nem estou falando sobre os mandados associados). Essa é uma ocorrência comum e regular nas startups e o modo das coisas em cada arranque. Eu me sinto com raiva e sinto que isso não é justo. Eu quero mais informações antes de invadir o escritório de alguém do escritório. Você não é roubado porque você está trabalhando por um salário inferior ao salário médio. A metade do mundo faz, você sabe. Eles podem ter enganado você, mas isso depende inteiramente do que eles lhe disseram. Startups apenas pagam menos em média do que o BigCos, mesmo depois (especialmente depois) da equivalência patrimonial. Como disse Scott, 8220 mil mil e nove milhões traduziram para o francês: 8220mille mille8221, não sei por que isso seria uma abreviatura em inglês. Grande resumo Para os interessados em aprofundar ainda mais a compensação de capital e ou simplesmente estar melhor educado sobre a moeda (capital) em que você está sendo pago, você pode querer verificar os recursos em Equity Compensation aqui: equityzenknowledge-center Na EquityZen, nós (infelizmente ) Ver muitos funcionários descobrindo muito tarde, venderam o sonho que não precisava de realidade. Essas questões são complexas, mas há muitos materiais educacionais por aí e estamos sempre tentando educar os acionistas sobre seus direitos (ou, em alguns casos, a falta deles). Disclaimer: I8217m afiliado à EquityZen. Estamos procurando gente talentosa para se juntar à nossa equipe principal. Se você estiver interessado em resolver problemas desafiadores no FinTech e estiver aberto para se mudar para o coração da cidade de Nova York, por favor veja nossa página de Carreiras: equityzencareers M é o numeral romano para mil, de modo que a minha opinião sobre o porquê isso foi usado aqui.
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